Spinn Danışmanlık tarafından düzenlenen ve Şubat ayında 107 piyasa profesyonelinin katıldığı Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin (PPA) sonuçlarına nazaran yurtiçi ve yurtdışı belirsizlikler portföylerde dövizin yükünün artmasına neden olmuş üzere görünüyor.

Yurtdışında Trump siyasetleri yurtiçinde siyasi gündemdeki hareketlilik piyasalarla ilgili belirsizliğin artmasına neden olurken varlık fiyatlarının zayıf seyri ve TCMB’nin faiz indirimlerine devam etmesi beklentisi piyasa profesyonellerinin uzun müddettir uzak durduğu dövizi yine bir alternatif haline getirmeye başladı. USTRY’de hala en çok yüke sahip tercih %47.7 ile nötr kal olurken bu oran evvelki ayın 12.7 puan gerisinde bulunuyor. Bunun yerine yükü artır tavsiyesi evvelki aya nazaran 25.2 puan artışla %31.8’e yükseldi. Benzeri halde döviz mevduatta da nötr kal, tartısı düşür ve yükü çok düşür tavsiyelerinin 16.6 puan gerilemesi ve buna karşılık yükü artır tavsiyesinin birebir ölçüde artması bilhassa KKM çözülmelerinden sonra dövize yönelimi göstermesi açısından kıymetli.

Diğer döviz bazlı enstrümanlarda ise karışık bir seyir kelam konusu. Yurtdışı belirsizlik yurtdışı pay senetlerinde nötr kal tavsiyesinin %50.4’ten %40.2’ye gerilemesine, yükü düşür tavsiyesinin ise
evvelki aya nazaran 12.6 puan artışla %38.4’e yükselmesine neden oldu. Altın fiyatlarının epey güçlü bir hareket gerçekleştirmesi nötr kal tavsiyesinin 6. ayda da korunmasına neden olurken oran %43.0’ten %34.6’ya geriledi; bu gerilemeye karşılık rastgele bir tavsiye ön plana çıkmadı, tartısı düşür tavsiyesi de artır tavsiyesi de artış gösterdi. Eurobondlar ile ilgili de yüklü tavsiye %57.0 oranıyla nötr kal olurken tartısı düşür ve çok düşür tavsiyelerindeki düşüşlerin yerini tartısı artır tavsiyesindeki 6.8’lik artış aldı.

TL bazlı enstrümanlardan pay senedi ve kısa vadeli borçlanma araçlarında yükü artır tavsiyesi devam ederken geçtiğimiz ay tartısı artır tavsiyesinin önde olduğu uzun vadeli borçlanma araçları bu ay nötr kala döndü. Pay senedi ile ilgili olarak piyasa profesyonellerinin 43.0’ü yükü artır tavsiyesinde bulunurken bu oran evvelki ay %57.8’di. Bu 14.9 puanlık düşüşe karşılık yükü düşür ve çok düşür tavsiyelerinin 15.5 puan artış göstermesi piyasa profesyonellerinin pay senedine alternatif varlık arayışında olduğuna işaret ediyor. Kısa vadeli yurtiçi borçlanma enstrümanlarında da tartısı artır tavsiyesi %54.2 ile hala yüksek bir yüke sahipken nötr kal, tartısı düşür ve çok düşür diyenlerin oranı geçtiğimiz aya nazaran 7.6 puan arttı.

TL mevduatta ise TCMB’nin faiz indirimleri ve mevduatta stopaj artırımı nedeniyle 7 aydır süren nötr kal tavsiyesinin Şubat’ta da devam ettiğini görüyoruz. Fakat Şubat’ta nötr kal tavsiyesi %43.8’den %52.3’e yükselirken yükü düşür tavsiyesinde bulunanların oranı 6.3 puan düşüşle %24.3’e geriledi. Öteki TL bazlı enstrümanlardan uzun vadeli yurtiçi borçlanma araçlarında son 3 aydır süren yükü artır tavsiyesi Şubat’ta 10.4 puan düşüşle %38.3’e geriledi. Bu düşüşe karşılık nötr kal tavsiyesi büyük bir değişim göstermezken yükü düşür ve çok düşür tavsiyeleri 9.5 puan artışla %17.75 oldu.

Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin portföy dağılımı sorusuna verilen cevaplara nazaran piyasanın birçoklarının portföy tercihlerinde yurtiçi pay senedi üç ay üst üste gerileyerek %27.2’ye düştü. Kısa ve uzun vadeli borçlanma araçları ile altının da oluşturduğumuz farazi portföydeki hissesi gerilerken TL ve döviz mevduatın, spot USDTRY’nin, yurtdışı pay senetleri ve eurobondun hissesi arttı. En büyük düşüş 4.6 puanla pay senedinde görülürken en büyük artış 2.9 puan artışla hissesi %23.0’e yükselen TL mevduat ile 2.2 puan artışla hissesi %6.8’e yükselen USDTRY’de görüldü.

Piyasa Profesyonelleri Anketi Portföy Dağılımı: Şubat 2025 (%)

Anket Ocak ayının son haftasında whatsapp ve e-mail üzerinden link paylaşımı ile gerçekleştirilmiştir. Ankete 121 piyasa profesyoneli katılmıştır. Ankete katılım
kişisel bilgiler alınmadan yapılmakta, cevaplar kimlere ilişkin olduğu görülmeden toplanmaktadır…