ABD borsaları, Lider Donald Trump’ın 9 Nisan’da karşılıklı gümrük tarifelerine orta verdiğini açıklamasından bu yana güçlü bir yükseliş sergiliyor. S&P 500 ve Nasdaq endeksleri sırasıyla %18 ve %25 oranında artarken, piyasalarda ticaret savaşlarının yatışabileceği ve iktisadın bir resesyona sürüklenmeyeceği tarafında optimistlik hâkim.

Bu yükselişle birlikte S&P 500, yılın başından bu yana yaşadığı neredeyse %20’lik düşüşü telafi ederek %0,19 yıl içi getirisiyle tekrar müspet bölgeye geçti. Lakin her yatırımcı bu yükselişi kalıcı görmüyor. Bu isimlerden biri de milyarder yatırımcı ve hedge fon yöneticisi Steven Cohen.

Tecrübeli Fon Yöneticisinden Uyarılar

Cohen, hedge fon dünyasının en tanınmış isimlerinden biri. Kurduğu SAC Capital ile büyük muvaffakiyet yakalayan Cohen, şu anda 37 milyar dolarlık varlık yöneten Point72 fonunun başında ve tıpkı vakitte New York Mets beyzbol grubunun sahibi.

Bu hafta düzenlenen Sohn Yatırım Konferansı’nda konuşan Cohen, piyasadaki son yükselişi kıymetlendirerek hem iktisada hem de borsa görünümüne dair çarpıcı ikazlarda bulundu.

“Fed Gecikiyor Olabilir”

Cohen’e nazaran, ABD Merkez Bankası (Fed) şu anda beklemede kalıyor fakat bu durum, enflasyon ve işsizlik ortasındaki hassas denge nedeniyle önemli riskler içeriyor.

2022 yılında enflasyonun süreksiz olduğunu varsayarak geç reaksiyon veren Fed, sonrasında 1980’lerden bu yana en agresif faiz artırım sürecini başlattı. Bu strateji, enflasyonu %3’ün altına çekmeyi başarsa da işsizlik oranının 2024’te %3,4’ten %4,2’ye yükselmesine neden oldu.

Cohen, “Fed, tarife kaynaklı enflasyon riski nedeniyle ivedi etmeyecek. İktisada yahut pay senetlerine çabucak dayanak vermelerini beklemiyoruz” diyerek para siyasetinde temkinli olunması gerektiğini vurguladı.

Resesyon Riski Yüksek

Cohen’in dikkat çektiği en kıymetli nokta ise resesyon riski. ABD’de 2025’e girerken iktisat zati zayıf sinyaller veriyordu. 2024’te sadece Nisan ayına kadar 602.000’den fazla işten çıkarma gerçekleşti, bu da pandemiden bu yana en yüksek düzeye ulaşıldığını gösteriyor.

Başkan Trump’ın Şubat ayında Kanada ve Meksika’ya %25, Çin’e ise evvel %10, sonra %20 gümrük vergisi getirmesi, akabinde Nisan’da dünya genelinde %10’luk genel ithalat vergisini duyurmasıyla ticaret savaşı telaşları tekrar gündeme geldi.

9 Nisan’da tarifelere orta verilmiş olsa da Çin’in misilleme tarifeleri %145’e kadar çıkmıştı. Bu oran daha sonra %30’a çekildi fakat hâlâ iktisada değerli bir yük getiriyor.

“S&P 500 Yine Taban Yapabilir”

Cohen, S&P 500’ün Nisan ayındaki taban düzeyini yine test edebileceğini belirtti. Konferanstaki açıklamasında şunları söyledi:

Cohen’in bu değerlendirmesi, piyasadaki optimist havaya karşı temkinli bir duruşu işaret ediyor. Borsada son periyotta yaşanan ralliye karşın, temellerdeki risklerin hâlâ sürdüğünü savunuyor.

Yatırımcılar Ne Yapmalı?

Cohen’in açıklamaları, bilhassa Fed’in bekle-gör siyaseti, tarifelerin ekonomik tesirleri ve muhtemel resesyon senaryosu altında piyasaların kırılgan kalabileceğini gösteriyor.

Bu ortamda yatırımcılar için dengeli ve savunmacı stratejiler öne çıkabilir. Cohen üzere tecrübeli yatırımcıların ikazları, kısa vadeli yükselişlere karşın uzun vadeli risklerin göz gerisi edilmemesi gerektiğini hatırlatıyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik şartları için bize e-mail atın: [email protected]