2025 yılında Borsa endeksi görünümünü etkileyecek ana gündemin enflasyon seyrine bağlı olduğunu düşünmekteyiz.

Enflasyonda daha ikna edici düşüşler gördükçe risk alma iştahı da artabilir. Bununla birlikte enflasyonun aşağı  gelmesiyle birlikte değerlemeler müspet etkilenecektir. Bir öbür yandan nominal olarak faizlerin aşağı gelecek olması  kredili durumların kullanılmasını teşvik edebilir.

Merkez Bankasının faiz indirme suratına bağlı olarak TL bazında sabit getirili enstrümanlara olan teveccüh bir mühlet daha  devam edebilir. Bir öteki yandan dünyada oluşan gelişmelerin bilhassa bu yıl Gelişmekte olan ülkelere olan risk iştahını  etkileyebileceği görüşündeyiz. Trump’ın siyasetlerinin risk ve belirsizlikleri artırması GOP ülkelerine yönelik para akışını  baskılayabilir. Bizim için 2025 yılında en büyük dış risklerden bir tanesi ABD ile ilgilerin bozulması olacaktır. Lakin  tarifelerle ilgili olan ek bir risk oluşmayabilir.

Genel olarak dünyada oluşan belirsizliklerin enflasyon yaratma potansiyeli olması halinde bizim için enflasyonda ek üst istikametli riskler oluşabilir ve Merkez Bankasının yıl sonu gayelerinde daha  fazla sapmalar oluşabilir.

Uluslararası alakaların zedelenmesi risk primini üst çekebilir. Bu ögelerin varlığı borsa endeksinde olumsuz bir  senaryo olarak okunabilir. Bununla birlikte Fed’in faiz indirimleri global likiditeyi artırmakta kâfi kalmazsa,  Gelişmekte olan ülke piyasaları için yabancı ilgisi dağılabilir. GOP’lar için sermaye girişlerini Fed ve Trump siyasetleri  belirleyecek. Türkiye’de faal süreç yapan yabancı yatırımcılar daha çok hedge fonlar ve kısa vadeli al-sat yapan fonlar  oldu. 2025 yılındaki milletlerarası münasebetlerde istikrar, Kredi not görünümü ve iktisat siyasetlerinin seyri yabancı yatırımcı  ilgisini belirleyecek olsa da parayı uzun mühlet park eden bir yabancı görmeyebiliriz. Son olarak 2025 yılında enflasyonda  yaşanacak gerilemeyle birlikte şirketlerin üzerindeki enflasyon muhasebesi baskısı azalacaktır. Bu şirket karlılıkların  daha dengelenmesini destekleyen bir öge olacaktır.

Risk priminde ek bir baskı oluşmadıkça 2025 yılında bankalar  potansiyel sunmaya devam edebilir. Tüm bunlarla birlikte 2025 yılı endeks gayemiz 13.800 düzeyiyle %39 getiri  potansiyeli sunuyor.