Faizlerde Değişiklik Beklenmiyor, Lakin Tahminler ve Powell’ın Sözleri Kritik Olacak

Amerika Merkez Bankası (Fed), bu hafta gerçekleştireceği siyaset toplantısında faiz oranlarında bir değişikliğe gitmeyecek üzere görünüyor. Lakin toplantı sonrası verilecek bildiriler, bilhassa faiz patikasına dair beklentiler ve jeopolitik risklere yönelik değerlendirmeler, piyasalar üzerinde önemli tesirler yaratabilir.

Fed’in Çarşamba günü tamamlanacak toplantısında, üyelerin 2025 yılı için daha evvel öngördükleri iki faiz indirimi planına sadık kalıp kalmayacakları, enflasyon beklentileri ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın Beyaz Saray’dan gelen “daha gevşek para politikası” davetlerine vereceği cevaplar merakla bekleniyor.

Bank of America’ya nazaran, “Fed’in ana bildirisi bekle-gör modunda kalmaya devam ettiği istikametinde olacak.” Banka, bu yıl faiz indirimi beklemediğini fakat bir indirimin kapısını açık bırakabileceğini belirtiyor. Powell’ın bilhassa işgücü piyasasındaki yumuşama, düşük seyreden enflasyon ve tarifelerin yaratabileceği baskılar konusundaki değerlendirmeleri dikkatle izlenecek.

İki İndirimden Birine mi? ‘Dot Plot’ Kritik

Fed’in meşhur “dot plot” (nokta grafiği) yani üyelerin kişisel faiz kestirimleri de yatırımcılar için değerli bir gösterge olacak. Mart ayında yayımlanan son grafikte, bu yıl iki çeyrek puanlık faiz indirimi öngörülmüştü. Fakat yalnızca iki üyenin fikrini değiştirmesi, bu sayının teğe düşmesine neden olabilir.

Bu senaryo, bilhassa Lider Trump’ın son devirde artan tarifelerine karşın enflasyonda sonlu bir tesir görülmesi ve Ortadoğu’da tırmanan tansiyonun güç fiyatları üzerindeki baskısının şimdi tam hissedilmemesi nedeniyle öne çıkıyor.

ABD İktisadında Karışık Sinyaller

İşgücü piyasası hâlâ güçlü görünse de, Mayıs ayı tarım dışı istihdam bilgileri yavaşlayan bir trendi işaret etti. Tıpkı devirde enflasyon bilgileri de, tarifelerin fiyatlar üzerindeki tesirinin şimdilik sonlu kaldığını gösteriyor. Eski Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan’a göre, tarifeler olmasa Fed şu anda faiz indirimi için çok daha istekli olurdu.

Piyasalarda bir sonraki faiz indiriminin Eylül ayında gerçekleşmesi bekleniyor. Bu da Fed’in geçen yıl tıpkı periyotta gerçekleştirdiği 50 baz puanlık indirimin yıldönümüne denk geliyor. Goldman Sachs, Fed’in iki indirim beklentisini koruyacağını lakin gerçekte sadece bir indirimin yapılacağını öngörüyor.

Enflasyon, Büyüme ve İşsizlik İddiaları Güncellenecek

Toplantıda ayrıyeten, 2024 sonuna kadar olan enflasyon, büyüme ve işsizlik oranlarına ait yeni varsayımlar açıklanacak. Goldman Sachs’a nazaran Fed, yıl sonu enflasyon iddiasını yüzde 3’e çıkarabilir. Büyüme varsayımı yüzde 1,7’den yüzde 1,5’e çekilirken, işsizlik oranı ise yüzde 4,5’e yükseltilebilir.

Evercore ISI’den Krishna Guha ise, Fed’in yaz boyunca bilgileri izleyeceğini ve bir sonraki karar noktasını Eylül ayı olarak belirleyeceğini söz ediyor.

Tüketici Harcamaları Yavaşlıyor, Sanayi Üretimi Durgun

ABD’de tüketici harcamaları Mayıs ayında keskin biçimde geriledi. Perakende satışlar yüzde 0,9 düşerek piyasa beklentilerinin (–0,6%) altına indi. Araba ve yakıt satışları hariç tutulduğunda dahi yüzde 0,3’lük düşüş yaşandı. Tüm bu göstergeler, tüketici inancında zayıflamanın başladığını işaret ediyor.

Sanayi üretiminde de misal bir tablo mevcut. Fed’in bilgilerine nazaran, Mayıs ayında üretim sadece yüzde 0,1 arttı. Nisan ayı verisi ise aşağı taraflı revize edilerek yüzde 0,5 düşüş olarak açıklandı. Kapasite kullanım oranı da yüzde 77,4’e gerileyerek uzun periyot ortalamasının 2,2 puan altına indi.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]