• Çin’in 2024 1. çeyrek GSYH büyümesi %5,4, bir evvelki çeyrekle tıpkı düzeyde ve beklentilerin (%5,1) üzerinde gerçekleşti.

• Mart ayı verileri, perakende satışlarda ve sanayi üretiminde güçlü performans gösterdi.

• Ancak, ABD’nin uyguladığı yeni tarifeler nedeniyle analistler 2025 GSYH tahminlerini düşürdü.

• Yetkililerin ek teşvik paketleri uygulamaları bekleniyor.

📊 Beklentileri Aşan Performans

• GSYH büyümesi Ocak-Mart periyodunda %5,4 oldu (Reuters beklentisi: %5,1).

• Tüketim ve sanayi üretimi güçlü kaldı.

• Ancak, gelecek çeyreklerde büyümenin yavaşlaması bekleniyor. En büyük risk: ABD tarifeleri.

🗣️ Xu Tianchen (Economist Intelligence Unit):
“Bu büyüme çok yeterli bir başlangıç, fakat ABD tarifelerinin yarattığı baskıya karşı zamanında ve güçlü bir siyaset yanıtı gerekli.”

🧾 ABD Tarifeleri: Ticaret Savaşında Yeni Perde

• Eski ABD Başkanı Donald Trump, Çin mallarına yönelik tarifeleri sert biçimde artırdı.

• Çin de buna karşılık olarak ABD eserlerine misilleme vergileri getirdi.

• Bu durum, hem küresel piyasaları sarstı hem de Çin’in ihracatına yönelik riskleri artırdı.

📉 2025 GSYH İddiaları Keskin Halde Düşüyor

• Reuters anketine göre, 2025’te Çin’in büyümesi %4,5’e gerileyecek (2023’te %5,0 idi).

• ANZ, 2025 iddiasını %4,8’den %4,2’ye, 2026 için %4,5’ten %4,3’e düşürdü.

• UBS, 2025 kestirimini daha da aşağı çekerek %3,4 olarak güncelledi.
  ➤ Nedeni: Tarifelerin kalıcı olması ve Beijing’in daha fazla teşvik uygulamak zorunda kalması.

📌 UBS notu:
“Tarife şoku, Çin’in ihracatı ve iç iktisat üzerinde benzeri görülmemiş etkiler yaratabilir.”

🏭 Tüketim ve Sanayi Bilgilerinde İyimserlik

• Mart’ta perakende satışlar %5,9 arttı (Ocak-Şubat: %4,0)

• Sanayi üretimi %7,7’ye yükseldi (önceki: %5,9)

• Bu artışta, elektronik eserler ve mobilya satışlarındaki çift haneli artışlar tesirli oldu.

• Hükümetin “tüketici eserleri takas programı” da katkı sağladı.

🏘️ Gayrimenkul ve İşsizlik Sorun Olmaya Devam Ediyor

• Gayrimenkul yatırımları, birinci üç ayda %9,9 düştü.

• Yeni konut fiyatları, Mart ayında değişmedi.

• Genç işsizlik ve deflasyon riski iktisattaki kırılganlıkları artırıyor.

📉 Raymond Yeung (ANZ):
“İyi GSYH verisi, iktisadın genel sıhhatini yansıtmaz. Asıl sıkıntılar: deflasyon ve genç işsizliği.”

📦 Mart İhracat Artışı Süreksiz Olabilir

• Mart ihracatındaki artışın nedeni: Firmaların yeni ABD tarifelerinden evvel sevkiyatı hızlandırması.

• Ancak analistler, bu yükselişin önümüzdeki aylarda sert halde geri döneceğini öngörüyor.

🧰 Ekonomik Teşvik İçin Hâlâ Alan Var

• Çinli yetkililer, ekonomiyi destekleyecek araçlarının mevcut olduğunu belirtiyor.

• 2023 sonundaki para siyaseti gevşemelerinin akabinde, yeni teşvik paketleri bekleniyor.

⚠️ Fitch, bu ay Çin’in kredi notunu düşürdü. Münasebet:

• Hızla artan kamu borcu,

• Mali istikrarlara yönelik riskler.

🗣️ Yeung (ANZ):
“Tarife şoku karşısında Çin’in fazla seçeneği yok. En güçlü tahlil: kapsamlı bir mali genişleme.”