Bank of America (BofA) ekonomistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) birinci faiz indirimi atağına ait beklentilerini Temmuz ayına ertelediklerini açıkladı. Lakin, enflasyonun beklenenden yüksek seyretmesi durumunda bu indirimin Eylül’e kalabileceği ve bu senaryoda Türkiye iktisadının sakinliğe (resesyon) girebileceği ikazında bulundular.

“Faiz İndiriminin Zamanlaması İktisatta Sert İnişi Belirleyebilir”

Ekonomistler Zümrüt İmamoğlu, David Hauner ve Claudio Irigoyen’in kaleme aldığı tahlilde, faiz indirimine dair zamanlamanın iktisat açısından kritik bir eşik olacağı belirtildi. “TCMB faiz indirimlerini Eylül yahut sonrasına ötelerse, bize nazaran iktisatta resesyon olabilir” sözü kullanıldı.

Kararın Belirleyicisi: Yalnızca Enflasyon Değil, Rezervler de Etkili

Raporda, faiz indirimi kararında yalnızca enflasyon değil, birebir vakitte TCMB’nin rezerv durumunun da değerli rol oynayacağı vurgulandı. “Bu kararı alırken yalnızca enflasyon değil, rezerv bilgilerinin de kıymetli olacağını düşünüyoruz” denildi.

Makroihtiyati Adımlar Rezervleri Müdafaaya Yardımcı Olabilir

Hafta sonunda TCMB tarafından açıklanan makroihtiyati tedbirler de değerlendirmeye alındı. Ekonomistlere nazaran bu adımlar, Temmuz ayında mevsimsel tesirler devreye girene kadar net rezervleri olumlu bölgede tutma konusunda destekleyici olacak.

Politika Faizi Kestirimi Revize Edildi: %38

Enflasyonun düşüş eğilimini sürdürmesi ve rezervlerde tekrar artış görülmesi halinde, TCMB’nin faiz indirimlerine devam edebileceği öngörülüyor. BofA, baz senaryosunda birinci faiz indiriminin artık Temmuz ayında gerçekleşeceğini varsayarak, yıl sonu siyaset faizi varsayımını %36’dan %38’e yükseltti.

Kararlar Datalara Bağlı

Raporda ayrıyeten, enflasyonda üst taraflı bir sürpriz yaşanması ya da iç talebin cari açığı yüksek tutması durumunda faiz indiriminin Eylül ayına ötelenebileceği, bu nedenle kararların data akışına nazaran şekilleneceği belirtildi.