Fed Yetkililerinden Faiz İndirimi Beklentilerine Dair Yeni Sinyaller: “Dot Plot” Revizyonu Dikkat Çekti

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) siyaset yapıcılarının faiz beklentilerini yansıttığı ve piyasalarca yakından takip edilen “dot plot” grafikleri, Haziran ayında değerli bir değişime işaret etti. Mayıs ve Haziran aylarında yayımlanan noktasal grafikler karşılaştırıldığında, faiz indirimi öngörmeyen Fed yetkililerinin sayısında besbelli bir artış gözlemleniyor.

Mayıs ayında 2025 yılı için faiz oranlarını %5,25-%5,50 aralığında tutmayı savunan sırf 4 üye bulunuyordu. Haziran ayındaki güncellenmiş tabloda ise bu sayı 7’ye yükseldi. Öbür bir deyişle, artık daha fazla Fed yetkilisi yıl sonuna kadar rastgele bir faiz indirimi yapılmaması gerektiğini düşünüyor. Kelam konusu 3 kişilik artışın dağılımı incelendiğinde; iki üyenin 1 faiz indirimi öngörüsünden büsbütün vazgeçtiği, bir öbür üyenin ise evvelki iki faiz indirimi beklentisini sıfırladığı anlaşılıyor.

Grafiklerde 2025 yılına ilişkin projeksiyonların yer aldığı birinci sütunlar dikkat çekiyor. Mayıs ayındaki projeksiyona nazaran, 4 yetkili mevcut faiz düzeyinin korunmasından yanayken, geri kalan çoğunluk farklı oranlarda faiz indirimine gidilmesini savunuyordu. Fakat Haziran ayındaki yeni tablo, faiz indirimi bekleyenler ortasında bir çözülmeye işaret ediyor. %5,25-%5,50 bandında toplanan nokta sayısındaki artış, Fed’in “daha uzun müddet yüksek faiz” siyasetine yönelmiş olabileceğine dair ipuçları veriyor.

Haziran tablosunda ayrıyeten orta noktaya yakın bir kümelenme olduğu görülüyor. Bu, birçok yetkilinin 2025 sonu için faiz oranının %4,5 civarına inmesini öngörmeye devam ettiğini gösteriyor. Fakat tekrar de siyaset yapıcılar ortasında giderek güçlenen bir görüş, enflasyonla uğraşta daha fazla temkin gerektiği tarafında.

Söz konusu gelişmeler, piyasalar açısından değerli sonuçlar doğurabilir. Faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi, bilhassa pay senedi ve tahvil piyasalarında dalgalanmalara neden olabilir. Ayrıyeten kredi maliyetlerinin yüksek kalması, hem bireyler hem de işletmeler için finansman şartlarını zorlaştırabilir.