Çin’in ekonomik büyümeyi canlandırmak için açıkladığı yeni teşvik tedbirleri, piyasalar üzerinde beklenen etkiyi yaratmadı. Yatırımcılar, Çin iktisadında derinleşen sakinlik işaretlerine karşı temkinli dururken, ABD ile yürütülen ticaret görüşmeleri daha fazla kıymet kazandı.

Açıklanan paket; faiz indirimleri, likidite artırımı ve teknoloji ile yaşlı bakımına yönelik düşük faizli yine finansman planlarını içeriyor. Bu tedbirler, geçtiğimiz Eylül ayında piyasalarda çok günlük yükselişe neden olan kapsamlı ıslahatlarla kıyaslansa da, bu defa CSI 300 endeksinde sırf %0,61’lik hudutlu bir artış görüldü. Hong Kong Hang Seng Endeksi ise iki gün boyunca sırf %0,4 yükseldi.

💬 “Geçici tahlil, kalıcı değil”

Evercore ISI’den Çin başekonomisti Neo Wang, Politbüro’nun geçen ay belirlediği önceliklere paralel olsa da, açıklanan önlemlerin “geçici bir orta çözüm” niteliğinde olduğunu söyledi.
Politbüro lokal idarelere, en makûs senaryolara hazırlıklı olunması davetinde bulunmuştu. Proaktif mali ve para siyasetlerinin süratle uygulanması gerektiği vurgulanmıştı.

Bu sefer, Çin Merkez Bankası (PBOC), Eylül 2024’te olduğu üzere borsaları direkt desteklememeyi tercih etti. Bunun yerine, sanayi ve toplumsal dallara yönelik amaçlı müdahalelere yük verildi.

Macquarie Capital’dan Çin strateji başkanı Eugene Hsiao ise, “Piyasalar artık daha spesifik, direkt tüketici inancını artıracak adımlar ve gayrimenkul dalına yönelik tesirli tedbirler bekliyor,” dedi.

📉 Ekonomide Yavaşlama ve Datalarda Bozulma

Çin’in birinci çeyrekte %5,4 ile beklentilerin üzerinde büyüme kaydetmesine karşın, ABD ile tırmanan ticaret savaşı sonrası görünüm bozuldu. Nisan ayı datalarına nazaran:

• İmalat PMI 16 ayın en düşük düzeyine geriledi.

• Yeni ihracat siparişleri Aralık 2022’den bu yana en düşük düzeye indi.

• Hizmet bölümü aktivitesi de yavaşladı.

ANZ’ye nazaran, Nisan ayında ihracat artışı %2,2 düşüş gösterdi. Mart’ta bu oran %12,4 idi. Çin’den ABD’ye giden konteyner gemisi sayısı 21 Nisan’da 71 iken ay sonunda 42’ye geriledi.

Goldman Sachs, ABD’ye yönelik üretim yapan 16 milyon çalışanın, yani iş gücünün %2’sinin risk altında olduğunu öngörüyor. Bilhassa hazır giysi ve elektronik üzere işgücü ağır kesimlerde, “de minimis” kuralının kaldırılması istihdam telaşlarını artırıyor.

🧭 Ticaret Görüşmeleri Öncesi Stratejik Hamleler

Çin’in teşvik atağı, ABD ile bu hafta yapılacak ticaret görüşmeleri öncesine denk geldi. Çin Başbakan Yardımcısı He Lifeng ile ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in İsviçre’de görüşeceği açıklandı. Fakat Trump, görüşmenin Washington’un talebiyle yapıldığı istikametindeki iddiayı reddetti.

Analistler, her iki tarafın da ekonomik kırmızı çizgilerinden geri adım atmadığına dikkat çekerek, kapsamlı bir ticaret mutabakatının uzun sürebileceği ve sonuçsuz kalabileceği görüşünde.

Morgan Stanley’e nazaran, yıl sonuna kadar ABD’nin Çin’e uyguladığı faal tarifelerin %45 düzeyine düşürülmesi mümkün. Lakin Trump periyodundaki “Birinci Aşama” muahedeye misal bir sonucun bu kere kolay kolay elde edilemeyeceği belirtiliyor.

Eurasia Group’tan Wang Dan ise, Çin’in bu görüşmelerden fazla bir beklentisi olmadığını tabir ederek, “Daha güçlü adımlar için hazırlık yapıyorlar” yorumunu yaptı.

Atilla Yesilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik şartları için bize e-mail atın: [email protected]