ForInvest Mart ayı enflasyon ve dolar/TL anketi sonuçlandı. Ekonomistlerin Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi’nde (TÜFE) aylık medyan varsayım yüzde 2,90, ortalama varsayım ise yüzde 2,88 artış istikametinde gerçekleşti.

ForInvest Haber’in 19 ekonomist ile düzenlediği ankete nazaran, Mart ayı yıllık TÜFE verisi için medyan kestirim yüzde 38,70, ortalama kestirim ise yüzde 38,67 artışa işaret etti. TÜFE’de aylık en yüksek ve en düşük artış beklentileri sırasıyla yüzde 3,20 ve yüzde 2,15 formunda oluşurken, yıllık kestirimler ise yüzde 39,10 ila yüzde 37,68 bandında oluştu.

Ekonomistler, Mart verisinde İstanbul Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla tetiklenen kur şokunun, şokun ayın ikinci yarısına denk gelmesi ve şok büyüklüğünün müdahale ile sınırlanması nedeniyle fazla tesiri olmayacağı görüşünü savunurken, yıl sonu enflasyon beklentilerini yükselttiler.

Şubat ayı TÜFE verisi, aylık yüzde 3,00 artış beklenirken, yüzde 2,27 olarak açıklanmış ve yıllık enflasyon yüzde 39,05 düzeyinde gerçekleşmişti.

2025 sonunda Tüketici Fiyat Endeksi’nin yüzde 30,10 düzeyinde gerçekleşeceği varsayım ediliyor. Geçen ayki ankette beklenti yüzde 28,25 düzeyinde oluşmuştu. Azamî varsayım yüzde 45,00, en az iddia ise yüzde 28,00 artış istikametinde oluştu.

Ankette, 12 ay sonrasına yönelik medyan TÜFE beklentisinin yüzde 27,00 artış tarafında gerçekleştiği görüldü.

2026 yıl sonuna ait TÜFE beklentileri ise yüzde 20,50 artışa işaret ederken, beklenti aralığı yüzde 28,00 ve yüzde 18,00 oldu. Bir evvelki anket devrinde beklentiler yüzde 20,00 düzeyindeydi.

Enerji, besin ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün eserleri ve altın hariç TÜFE C Endeksinde aylık yüzde 2,35, yıllık beklenti yüzde 38,55 olarak gerçekleşti. C Endeksine ait 2025 sonu beklentisi ise yüzde 33,00 olarak gerçekleşti.

Dolar/TL Kuru Anketi

6 analistin 2025 sonuna ait dolar/TL beklentisi 43,0000 düzeyine işaret etti. Geçen ayki ankette 10 analistin medyan iddiası 42,9050 olmuştu.

12 ay sonrasına ait dolar/TL varsayımı 44,7500 düzeyinde gerçekleşirken, bir evvelki anket periyodunda 48,5000 olan 2026 yıl sonu dolar kuru kestirimi ise 47,9000 oldu.

Ekonomist Beklentileri

İş Yatırım Ekonomisti Dağlar Özkan, Mart TÜFE verisinde aylık %2,70 manşet, %2,2 civarı çekirdek (C endeksi) enflasyon öngördüklerini kaydederek, “Önceki aya (%2,3) nazaran aylık manşet enflasyon bir ölçü yükselecek. Enflasyonu üst çeken temel faktörler; taze zerzevat fiyatlarındaki sert yükseliş, sigara artırımı ve Şubat ayı deflasyon (aydan aya fiyat düşüşü) kaydeden giysi ve evcil hayvan maması üzere oynak kalemlerde yaşanacak düzeltme. İşlenmiş besin ve giysi dışı temel mallarda enflasyon eğiliminde bozulma beklemiyorum. Hizmet enflasyonunda kademeli olağanlaşma devam edecek.” diye konuştu.

Dağlar Özkan, zerzevat tarafındaki bozulmayı direkt gözlemlediklerinin altını çizdi ve “Market zincirleri web siteleri ve resmi hal bilgileri taze zerzevat kümesinde %10-%15 civarı fiyat artışına işaret ediyor. TÜFE sepetinin %3’ünü oluşturan zerzevat kümesinde bu boyutta bir artış aylık manşet sayıya 0,4 puan kadar katkıda bulunabilir. Sigara tarafında toplam %12’lik artırımın %9 kadarının Mart verisine yansımasını ve manşet aylık sayısı 0,3 yüzde puan üst çekmesini bekliyorum.” dedi.

Düzeltme bekledikleri oynak kalemlerden TÜFE giysi ve ayakkabı kümesinde son 4 ayda birikimli indirimin %11’e ulaştığına da değinen Özkan, dönem geçişinde geçtiğimiz yıllara kıyasla daha sert fiyat düşüşü görülmesinin görece zayıf talep ve sert rekabet şartları ile ilişkilendirilebileceğini, fakat Mart ayında kısmi bir düzeltme beklediklerini, Mart ayı birinci iki haftasının kartlı harcama datalarının de bu görüşü teyit ettiğini söyledi.

Ekonomist Dağlar Özkan, Mart verisinde İstanbul Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla tetiklenen kur şokunun fazla bir tesiri olmayacağını belirtti. Özkan, bunun iki münasebetini; şokun ayın ikinci yarısına denk gelmesi ve şok büyüklüğünün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) aktif müdahalesiyle sınırlanması olarak sıraladı.

Nisan ve Mayıs ayı enflasyon kestirimini ithalat ağır sağlam mallar ve akaryakıt tarafında süratli kur geçişi beklentisiyle bir ölçü üst çeken Özkan, “Yılsonu TÜFE enflasyonu tahinimi de %28,5’ten %30’a yükselttim. Şoku kalıcı görsem de temel varsayımım dolar/TL trendinde bozulma olmayacağı. Sıkı para siyaseti reaksiyonu sayesinde hizmet enflasyonundaki kademeli olağanlaşmanın devam edeceğini öngörüyorum.” diyerek görüşlerini aktardı.

Mart ayı enflasyon rakamları, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından 3 Nisan Perşembe günü saat 10:00’da açıklanacak.